雷军终于向A股市场开始进军，这次即将上市的公司并不是小米，而是金山办公。金山办公软件股份有限公司(以下简称“金山办公”)于2017年5月8日向创业板报送《创业板首次公开发行股票招股说明书》，正式进入IPO排队阶段。
这其中WPS是WPS开曼的全资子公司，WPS开曼是上市公司金山软件(3888)的全资子公司，而雷军持有金山软件27.06%的表决权，为金山软件第一大股东，也是金山办公实际控制人。
肯定有读者问，一层开曼一层的，股权结构搞这么复杂作甚。实际上，金山办公是一家拆VIE回归A股的公司。2011年金山办公逐步搭建VIE架构，2015年，想必是受到了暴风回归A股的鼓舞，金山办公拆除VIE架构。伴随一代人成长的国产品牌终于决定回归A股。
细心的读者一定已经看到股东列表中有趣的一串股东——奇文一维到奇文十维，这不是日本版的金刚葫芦娃组合，也不是《三体》中的高维，而是金山办公的员工持股平台。不得不说，雷待兄弟们不薄啊！
那么金山办公和的金山软件有什么不同呢？港股金山软件的主营业务包括四大板块：网游和手游(西山居工作室，拥有《剑侠情缘》这一IP)，猎豹移动，金山云服务，WPS办公软件。而本次分拆上市的就是金山软件的WPS办公软件板块。
金山办公的招股说明书对收入结构做出了详细的阐述。2016年公司营业收入5.45亿元，其中办公软件产品使用授权2.37亿元，互联网广告推广2.46亿元，办公服务订阅0.62亿元。
先来看办公软件产品使用授权，也就是软件销售，三年收入复合增速11%。办公软件to B市场格局较为成熟，根据计世资讯的统计数据，2014-2016年期间，国内办公软件用户规模年复合增速仅为7%，金山办公能够维持11%的增长已属不易。办公软件板块是金山办公稳定的收入来源，但却难以高速增长。
办公服务订阅，这个名称略显抽象，其实简单说就是机构客户的定制化和个人客户端的服务付费。对于机构客户而言，此类服务在传统的标准化产品之上增加定制化服务，不过可以想见，大部分机构客户对于office类产品的需求还是标准化的，所以到2016年，这部分收入才达到1402万元，仅为办公软件产品使用授权的6%。有趣的是办公服务订阅中的个人客户收入，从2014年的276万元飙升至2016年的4827万元，年复合增速318%。奇怪了，哪个个人客户愿意为办公软件付钱咧？原来，金山办公在个人客户免费版本的基础上引入了WPS会员和稻壳儿会员的付费模式，提供各类模板、PPT美化、PDF转word等服务。虽然个人没有花钱买软件的习惯，但是内容付费却在日益被人们接受，特别是互联网新生代和时间成本高的白领阶层。“从卖产品转向卖服务”，这就是金山办公个人付费板块迅猛增长的原因。
虽然账面上趴着3亿现金，一年妥妥的1.7个亿的净利润，但是金山办公并不满足，“雷”还有着更高的追求。毕竟，微软旗下的Office系列伟岸的背影即使隔着太平洋（601099）也清晰可见——根据微软2016年年度报告，Office系列机构客户收入约136亿美金，个人客户收入约33.8亿美金。虽然在PC时代国产软件无疑是落户于美国的，WPS走的也是一条有中国特色的发展道，但是在互联网时代，金山的布局节奏显著加快，从本次招股说明书披露的募资项目可见一斑。
本次金山办公拟公开发行不超过4100万股，融资金额不超过5.65亿元，4个募投项目如下表所示：
参照微软Office系列的经验，办公软件需要不断地优化和升级来满足客户的需求，金山办公的第一个募投项目WPS办公套件升级也遵循这一规律。秋田君认为，未来发展最大的亮点在于移动文档管理领域的弯道超车。2015年底WPS移动版获得“Google Play年度最佳应用”和“App Store年度精选”，2016年12月，金山办公2月活用户中，1.12亿为移动端用户。随着移动端性能的快速提升，脱离PC端的移动办公需求越来越大，而金山办公有机会借助移动端弯道超车。
携景财富网小编了解到金山软件董事长雷军表示，金山软件第一季度各重点业务均表现良好，表示将加强与合作伙伴的业务联系，提高竞争力，以期继续推动二零一七年及未来业务的增长。
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